:max_bytes(150000):strip_icc()/GettyImages-2277685759-df8f3326d4334e6e838171fc53a76fad.jpg)
Điều Gì Sẽ Xảy Ra Từ Quyết Định Của Fed Vào Thứ Tư: Lãi Suất Phẳng và Hướng Đi Mới
Bởi
Diccon Hyatt
Điểm Chính
- Fed được dự đoán rộng rãi sẽ giữ lãi suất chủ chốt không đổi khi vẫn ở chế độ "chờ xem".
- Cuộc họp thứ Tư sẽ là lần ra mắt của Chủ tịch Kevin Warsh, người đã hứa hẹn "thay đổi chế độ" tại Fed.
- Trong số các câu hỏi lớn là liệu Warsh có tiếp tục ủng hộ cắt giảm lãi suất hay không.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ có cuộc họp đầu tiên dưới sự quản lý mới vào tuần tới, và không ai hoàn toàn chắc chắn chính xác điều gì sẽ xảy ra.
Một điều gần như chắc chắn: ngân hàng trung ương gần như chắc chắn sẽ giữ lãi suất quỹ fed có ảnh hưởng ổn định trong thời điểm hiện tại. Thị trường tài chính đang định giá 96% khả năng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định, theo công cụ FedWatch của CME Group, dự báo biến động lãi suất dựa trên dữ liệu giao dịch hợp đồng tương lai quỹ fed.1
Tuy nhiên, ngoài điều đó, có nhiều câu hỏi mở về cách Warsh sẽ lãnh đạo Fed vào kỷ nguyên tiếp theo.
Warsh đang nắm quyền lãnh đạo Fed vào thời điểm nó đối mặt với những rủi ro ngày càng tăng đối với nhiệm vụ kép từ Quốc hội để kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm cao. Cách tiếp cận chính sách tiền tệ của cựu thống đốc Fed sẽ được thử nghiệm ngay lập tức: cuộc chiến Iran đang đẩy giá năng lượng lên cao, đe dọa gây ra lạm phát dai dẳng và lan rộng hơn.
Warsh Sẽ Đẩy Mạnh Cắt Giảm Lãi Suất?
Warsh đã im lặng về phương thuốc của mình cho chính sách tiền tệ của Fed kể từ khi Tổng thống Donald Trump bắt đầu xem xét ông cho vị trí ngân hàng hàng đầu quốc gia vào năm ngoái. Tuy nhiên, trước đó, ông đã ủng hộ lãi suất quỹ fed thấp hơn, phù hợp với những yêu cầu thường xuyên được lặp lại của Trump.
Liệu sở thích đó có tồn tại qua những thay đổi kinh tế trong năm qua hay không là một trong những câu hỏi mở lớn có thể được trả lời tại cuộc họp thứ Tư.
Lãi suất quỹ fed là công cụ chính của các nhà hoạch định ngân hàng trung ương để quản lý chính sách tiền tệ. Fed tăng nó khi mục tiêu là đẩy chi phí vay lên khắp nền kinh tế để ngăn cản vay mượn và chi tiêu và kiềm chế lạm phát. Sách chiến lược của nó kêu gọi cắt giảm lãi suất khi nền kinh tế yếu và lạm phát thấp, từ đó thúc đẩy thị trường việc làm.
Giáo Dục Liên Quan
Lãi Suất Quỹ Fed: Nó Là Gì, Được Xác Định Như Thế Nào và Tại Sao Nó Quan Trọng
:strip_icc():format(webp)/inflation_final-8652eb79d80348f49810849af466bb44.png)](
Những ngày này, lạm phát cao đang trong tâm trí của nhiều thành viên ủy ban chính sách, vì cuộc chiến Iran đã đẩy giá xăng và các nhu yếu phẩm khác lên cao. Trong khi đó, thị trường việc làm vẫn kiên cường, với tỷ lệ thất nghiệp gần mức thấp kỷ lục.
Với sự tái xuất hiện gần đây của lạm phát, Warsh có thể thấy khó thuyết phục đa số ủy ban rằng cắt giảm là bước đi đúng, ngay cả khi ông nghĩ vậy.
"Nếu một Warsh rất ôn hòa xuất hiện, điều đó có thể thổi sức sống vào triển vọng hoàn toàn bị xẹp lép cho việc cắt giảm," các nhà kinh tế tại Wells Fargo Securities do nhà kinh tế trưởng Tom Porcelli dẫn đầu, viết trong một bình luận. "Thật không may cho Warsh (giả sử ông thực sự có xu hướng ôn hòa), thực tế kinh tế là dữ liệu gần đây và cảm nhận của chúng tôi về chức năng phản ứng của FOMC cho thấy có rào cản cao để cắt giảm tại thời điểm này. Nhưng hãy xem ông ấy nói gì."
Ông Sẽ Nói Gì Về Ý Định Của Fed?
Các câu hỏi xoay quanh không chỉ những gì Warsh sẽ nói, mà còn nói bao nhiêu.
Dưới thời Chủ tịch Fed trước Jerome Powell, các động thái chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương hiếm khi gây bất ngờ, vì ủy ban đã truyền đạt suy nghĩ của họ trước rất xa. Điều đó có thể thay đổi dưới thời Warsh, người đã chỉ trích chính sách của Fed về việc đưa ra "hướng dẫn trước", lập luận rằng nó khiến các nhà hoạch định ngân hàng trung ương quá miễn cưỡng thay đổi ý định về chính sách khi họ cần chuyển hướng nhanh chóng.
Vào thứ Tư, FOMC dự kiến sẽ cung cấp hướng dẫn trước dưới dạng tóm tắt hàng quý các dự báo kinh tế từ các nhà hoạch định chính sách. Warsh đã chỉ trích thông lệ đó, và thứ Tư sẽ là cơ hội đầu tiên của ông để thực hiện thay đổi.
Cuộc họp báo truyền thống sau cuộc họp của chủ tịch Fed vào chiều thứ Tư sẽ là một cơ hội khác để Warsh tạo ra sự khác biệt so với những người tiền nhiệm: Warsh có thể thận trọng hơn Powell về suy nghĩ của mình về chính sách tiền tệ tương lai, và cũng đã chỉ trích tần suất của các cuộc họp báo, vì vậy có khả năng ông sẽ tổ chức chúng ít thường xuyên hơn.
Warsh cũng có thể để lại dấu ấn của mình bằng cách loại bỏ hướng dẫn trước khỏi tuyên bố chính thức của FOMC được phát hành cùng với quyết định lãi suất của ủy ban. Dưới thời Powell, tuyên bố thường chỉ ra những gì Fed dự kiến sẽ làm tiếp theo với chính sách tiền tệ. Ví dụ, tuyên bố gần đây nhất chứa những gợi ý mờ nhạt rằng bước đi lãi suất tiếp theo của Fed sẽ là cắt giảm, ngôn ngữ mà một số thành viên FOMC diều hâu phản đối.
"Chúng tôi nghi ngờ những nỗ lực ban đầu của ông sẽ là cắt giảm thông tin liên lạc của Cục Dự trữ Liên bang trong chiến lược ít-hơn-nhiều," Michael Pearce, nhà kinh tế Mỹ trưởng tại Oxford Economics, viết trong một bình luận. "Điều đó có thể nhanh chóng xuất hiện dưới dạng cắt giảm tuyên bố chính sách để bao gồm ít hướng dẫn trước hơn."
'Thay Đổi Chế Độ' Của Warsh Sẽ Như Thế Nào?
Ngoài ra, Warsh đã hứa hẹn "thay đổi chế độ" tại Fed, và thứ Tư sẽ là cơ hội đầu tiên của ông để nói những thay đổi ông dự định thực hiện. Tại phiên điều trần xác nhận của mình, Warsh cho biết ông sẽ thay đổi cách ngân hàng trung ương đo lường lạm phát, ví dụ, và cũng nói rằng Fed nên giảm quy mô bảng cân đối kế toán.
"Câu hỏi thú vị hơn khi bước vào tuần tới không phải là Fed quyết định gì, mà là màn ra mắt của Warsh cho chúng ta biết gì về cách ông dự định lãnh đạo tổ chức và cách ông lên kế hoạch kiếm được uy tín để cuối cùng di chuyển lãi suất theo hướng nào," Jake Krimmel, nhà kinh tế cấp cao tại Realtor.com, viết trong một bình luận.
Bạn có tin tức nào cho phóng viên Investopedia? Vui lòng gửi email cho chúng tôi tại